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标题: 穿新鞋走老路　谁对中国股市负责 [打印本页]

作者: 汤伟千 时间: 2004-10-24 23:07
标题: 穿新鞋走老路　谁对中国股市负责
马太福音第21章写道："耶稣进了神殿，赶出殿里所有做买卖的人，推倒兑换银钱者的桌子和卖鸽子者的凳子，并对他们说，经上有云，我的殿必称为祷告的殿，但你们却使它成为贼巢了。"在中国，谁拥有这样的力量还原股市的本来面目？中国股市在规模发展壮大的同时，其理念与功能的扭曲程度同样惊人。从1992年到2004年的13年间，沪深股市的投资者们总共付出了1.2万亿元。但截至2004年8月，流通股市值也只有1.2万亿元。这意味着12年中全部投资者的总体投资无任何收益。与此成为鲜明对比的是，在"为国企融资服务"的定位下，股市成为上市公司比传统银行更美妙的圈钱乐园。 2001年之后，一批拥有西方经济学知识和制度观念的学者型官员执掌中国证券市场，并喊出了"把市场的事情交由市场来办"的口号，大量从西方学来的制度相继实施。但中国股市却从此时开始陷入持续低迷的深渊，上市公司的治理问题与投资者之间的矛盾越发尖锐。2003年，新一任证监会领导推出三大措施意图健全新股发行制度。但调查发现，IPO新政之后的上市公司同样具有原来上市公司的一切问题。为什么已有的制度改革不能建立起对上市公司的监管体系？伦敦经济学院经济学系教授许成钢用"不完备法律的移植"理论分析了其中的深层次问题。美国耶鲁大学管理学院金融经济学终身教授陈志武则提出了人大、法院和证监会各施其责的解决方案。然而，随着部分地方和中央权力机构从最初的谨慎观望到后来的积极加入，中国股市已经从草根阶层的游戏演变成了权力资本之间的博弈。必须指出的是，在这个"蓄的都是脏水，印的都是真钞"的市场，如何把保护中小投资者利益口号落到实处还是一个难题 (□记者张娅) "我当时就只有一个感觉，我们在A股市场赚钱的惟一一束希望火苗也熄灭了。"一位投资者向记者感叹到。这位投资者是美欣达（002034[详情-资料]）新股中签的"幸运儿"。让他绝望的原因是，8月26日美欣达在深交所中小企业板首日上市，却只以低于发行价的11.58元开盘，当日最高跌幅达9.08％。仅仅半年以前，新股中签对投资者来讲还和中彩票一样是稳赚不赔的事。甚至在一些营业部，如果哪位股民新股中签，营业部就会在大厅中张贴报喜的海报。市场已经形成的规律是，不管二级市场怎么跌，只要能在新股申购中中签，股票上市当天都有利可图。但在这个夏天的中国股市，新股不败神话的破灭如同一场瘟疫般迅速蔓延。5月25日，两面针（600249[详情-资料]）跌破11.38元的发行价，成为今年以来上市新股中首只跌破发行价的股票。6月18日，长丰汽车（600991[详情-资料]）发行价在上市5日后即告失守。6月29日，济南钢铁（600022[详情-资料]）成为第一只上市首日即跌破发行价的股票。8月17日，苏泊尔（002032[详情-资料]）成为第一只中小企业板上市首日即跌破发行价的股票。8月24日，宜华木业（600978[详情-资料]）上市首日收盘价较发行价下跌5.24%。

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