Ikon 分析师 佟坤：一周汇市展望 （2010.11.1 - 2010.11.5）

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Ikon 分析师 佟坤：一周汇市展望 （2010.11.1 - 2010.11.5） - 汇市振荡加剧  本周确立方向1.  基本面分析    美元上周一度冲高穿越5周均线，但后半周再次大幅回落，显示短期内美元上行压力沉重。因上周公布的亚太及欧洲经济数据整体好于预期，表明世界经济基本面向好，风险情绪随后升温。而美国重要的三季度GDP数据符合预期，这进一步强化了美国将按照既定政策维持经济复苏局面的构想，即扩大量化宽松的货币政策，以带动本土的投资和消费，从而逐步改善就业市场的弱势格局。市场目前的焦点集中在美国进一步扩大量化宽松后的规模，各界对此猜测不一，就连美联储公开市场委员会内部也出现了不同的观点，这也正是市场近期反复于高位振荡的原因之一。然而，无论如何美国重启量化宽松已成定局，正如笔者在上周谈到的，只要短期内美国没有退出经济刺激计划的信号，没有升息的可能性，那么美元将始终处在一种弱势状态下，任何美国或美国以外地区的经济利好消息都将带动市场风险偏好的上扬，为高收益、高风险货币提供支持，从而对美元形成压制。    在后金融危机时代，市场一直为两大因素所左右。一是市场风险偏好情绪，二是各国，特别是美国的货币政策。显然，当下美国的货币政策方向成为决定市场走势的主流。美国刻意令美元贬值，意图达到对内刺激经济复苏，对外降低债务成本的目的，但这一计划恐难获得世界其它地区的支持和认可。因为美元持续走软，非美过度走强，必然对各地区在国际贸易中的地位产生负面影响，特别是那些具备出口导向型经济结构的国家，并不希望看到本币升值后而导致出口形势恶化，而中、日、欧等国更不会允许美元肆意贬值，使得这些地区持有的巨额美国国债出现大幅缩水的现象，美国对世界经济格局的戏谑是不会长久的。    所以，尽管美元走低的趋势还将持续，但如果其它地区的基本面形势继续转好，也会对美国的经济复苏进程给以支持，从而令美国意识到，宽松货币政策终将在某一时点退出，升息之路必将再度重启，届时美元将由弱转强。假如我们换一个角度，即欧洲或新兴市场在某一时刻爆出重大风险事件，导致市场避险、恐慌情绪卷土重来，那么市场有可能再现08年金融危机期间的局面，即投资者再度追捧低息货币美元、日元等。虽然这一结果从目前来看出现的几率很小，但并非不无可能。    故本周市场走势显得尤为重要，周内市场将面临澳、美、欧、英、日等几乎所有的发达经济体新一轮的利率决议，特别在美国利率决议后，市场走向将作出新的抉择。而周内另一引人注目的事件当为美国的中期选举结果，民主党能否取得胜利，从而坚持既定的政治、经济政策，对投资市场来说也显得十分重要。我们不应忘记，去年11月后美元展开的一波反弹上升行情，曾经将欧元一度打压至近7年来的低点，那么，进入今年的11月份，历史会否重演，各界正拭目以待。2. 技术分析http://img163.poco.cn/mypoco/myphoto/20101101/07/5514781320101101073350021.gifDXY美元指数上周先扬后抑，表明反弹上行阻力极大。周图观察，美指虽仍处于上行趋势线上端，但还具备一定的下降空间，参照友人张革大师的杠杆叠加原理，美指下行目标依然指向75.00地带（如图）。周内美指上行压力初步在5周均线77.30附近，美指不能对5周均线压力形成有效突破，后市下滑概率进一步增大。美指只有站稳在5周均线后，才可能继续向10周均线79.50方向继续上行。http://img208.poco.cn/mypoco/myphoto/20101101/07/5514781320101101073417055.gifEURUSD 欧元上周最低下探至1.3730地带，但并未跌下阶段性低点，周末重返5周均线上方，短线维持上扬态势。本周欧元如守稳在1.3900之上，后市将在冲破1.4000整数位后再次测试前期阶段高位1.4150一线阻力，并将上行目标指向去年下跌以来的0.764斐波那契回调位1.4360区域（如图），更高目标可看至趋势压力线顶端1.4500水准。但若欧元跌回5周均线下方，并有效下穿1.3900支撑，则汇价可能首先向1.3800一带滑落，进而将下行目标指向1.3700上方。欧元有效跌破1.3700水平，形势恐进一步转空，下行目标进而指向1.3500水准。http://img208.poco.cn/mypoco/myphoto/20101101/07/5514781320101101073441055.gifGBPUSD英镑上周一举越过10周和5周均线阻力，汇价站稳在1.6000整数位之上，短线重新恢复强势。本周英镑在守稳1.6000水平后，将进一步冲击前期高位1.6100地带。有效突破后，将打开英镑向下一阶段性高位1.6450水平的上涨空间（如图）。英镑下方支持首先在1.6000整数关口，之后依次为5周均线1.5900一带和前期阶段低点1.5650附近，汇价有效跌下1.5650支撑，后市可能进一步向前期颈线位1.5300水准下落。http://img208.poco.cn/mypoco/myphoto/20101101/07/551478132010110107331409.gifUSDJPY美日上周收盘再创新低，预示前景不妙。美日目前已跌至下降通道底部，周图RSI相对强弱指标有下破趋势线迹象（如图），预计周内美日恐进一步向历史低位区域79.80 - 80.00范围运行，触及历史低点79.75的可能性进一步加大。美日反弹阻力首先在5周均线81.66附近，之后为10周均线83.20。